稳定币脱锚事件时间线

下面这几件事都发生过，而且原因各不相同：有的是机制本身撑不住，有的是储备托管出问题，有的根本不是脱锚而是被要求退出。

• 2022 年 5 月 · 脱锚后没有恢复

  UST：算法稳定币脱锚后未能恢复，与关联代币一起在数日内几乎归零。事发前围绕它的理财产品年化在市场里属于最高的一档。

• 2022 年 5 月 · 脱锚后恢复了

  USDT：UST 崩盘引发的连锁恐慌中，二级市场价格短暂低于一美元，随后回到锚定水平。

• 2023 年 2 月 · 没有脱锚，产品退出

  BUSD：纽约州金融服务局要求发行方停止新增发行，赎回通道保留，产品进入有序退出。这一条严格说不属于脱锚，价格一直贴着一美元，持有者的问题是必须在某个时间之前把它换成别的东西。放进这条线是因为它代表了另一种真实结局。

• 2023 年 3 月 · 脱锚后恢复了

  USDC：部分储备存放的银行被接管，市场担心这笔钱取不回来，价格一度跌到 0.87 美元附近，数日后随着存款安排落定回到锚定价格。

• 2023 年 3 月 · 脱锚后恢复了

  DAI：因抵押品中包含较高比例的 USDC，随 USDC 一起短暂偏离锚定，USDC 恢复后同步回归。

• 2025 年 10 月 · 脱锚后恢复了

  USDe：10 月 11 日那场全市场大清算里，USDe 在币安一家打印到 0.65 美元附近，而同一时间它在链上其他场所仍贴着锚定。Ethena 创始人把原因指向币安当时的计价方式，币安自家的分析专栏也把它归为价格机制在极端行情下的失效，而不是 USDe 的抵押结构出了问题。真正的伤害来自：交易所是用这个本地价格去清算仓位的。

• 2025 年 11 月 · 脱锚后没有恢复

  xUSD、deUSD、USDX：Stream Finance 的外部基金管理人披露约 9300 万美元资产损失，平台在 11 月 4 日暂停存取款，收益型稳定币 xUSD 随即脱锚，公开报道给出的低点在 0.23 到 0.5 美元之间。Elixir 对 Stream 有六千八百万美元以上敞口、约占其 deUSD 储备的 65%，deUSD 的支撑随之崩掉，Elixir 事后终止了 deUSD 并以 USDC 补偿持有人；恐慌又扩散到同类的 USDX。这一条是「收益从哪来」这个问题最贵的一次答案。

以上按公开报道整理，具体细节以发行方与监管机构的正式说明为准。价格为当时二级市场的大致水平，不同平台报价有差异。本页数据是整理好写在页面上的，不会自动更新，也没有实时行情。

这条时间线怎么用、我们怎么挑的事件

挑事件的标准

只收录有公开报道、能对得上时间和当事方的事件，而且是影响到普通持有者的那种。小幅偏离锚定在稳定币身上几乎天天发生（万分之几的价差属于常态），那类不收，收了反而会让人对真正的风险失去敏感。

为什么按「结局」分类

因为价格跌破一美元这件事本身，不能告诉你后面会发生什么。同样是脱锚，有的几天后回到一美元，持有者没有永久损失；有的再也没回来。第三种结局连脱锚都算不上：币价一直贴着一美元，但发行方被要求停止增发，你必须在窗口关闭前换走。事前分不清自己遇到的是哪一种，所以准备工作要放在仓位上，而不是放在「脱锚时怎么操作」上。

四类原因分别意味着什么

机制设计：靠算法而非储备维持锚定的，在极端情况下会自我加速崩溃。储备与托管：储备是真的，但存放的地方出了问题——如果只是暂时取不出来，通常有恢复的可能；如果那笔钱是真的亏掉了（2025 年 11 月那一组就是），就没有恢复这回事。监管与发行方：不是价格问题，是这个币可能不再被继续提供，你需要在某个时间前换成别的东西。交易场所与清算：币本身没事，但它在你所在的那家交易所打印出了一个坏价格，而那家交易所正是用这个价格给你算清算线的。这一类 2025 年才被大规模看见，它提醒的是：你的风险不只来自你持有什么，也来自你站在哪儿。

数据从哪来

来自公开报道和发行方、监管机构的公告，整理时间写在页头，最近一次补录是 2026 年 9 月。这里的数据不会自动更新，没有实时价格，也没有预测。想核对某一条，建议直接查当事方的官方说明——我们列出的是事件轮廓，不是完整档案。

看完之后该做什么

做一件很朴素的事：别只持有一种稳定币。四类原因说明你没办法靠挑中「最安全的那个」规避所有风险。分散不提高收益，但决定了某一种出问题时你受影响的比例。

逐个事件的详细复盘写在每次事件的来龙去脉；三种主流稳定币的差别在USDT、USDC、FDUSD 存哪个。