奖励年化和基础年化，差在哪一层
加了一笔钱进去，年化自己变低了。不是平台改了规则，是你超出了高息那一档的额度。
先给结论：看到一个高年化，第一件事不是算能赚多少，是找那个额度上限。上限之内是奖励档，超出部分按基础档算，两者往往差好几倍。
阶梯是怎么设计的
常见写法是这样：某个稳定币的活期，「前 500 枚享 X%，超出部分按 Y%」。X 是那个吸引你点进来的数字，Y 是这个产品真实的水平，而 X 通常是 Y 的好几倍。
为什么这么设计？
因为这两档钱的来源不一样。基础档的利息来自借贷市场，有多少需求给多少利息；奖励档的钱来自平台的获客预算，本质是营销费用。营销费用要控制总额，所以必须设上限，如果不设，一个大户进来就能把整个活动的预算吃光。
从平台的角度这很合理：用有限的预算，让尽可能多的新用户体验到「利息还不错」。从你的角度，要做的就是认清哪一部分是营销、哪一部分是常态。
额度是按什么算的
这里有几个变体，申购前要看清楚是哪一种：
- 按币种额度：某个币前多少枚享受奖励档，这是最常见的形式。
- 按账户额度：整个账户在该活动下的总额度，多个产品共享。
- 限新资金：只有活动期间新转入的资金算数，你原来就放着的不算。
- 限新用户：注册后一定时间内才享受，过了就没了。
第三种最容易让人误会。你以为把钱从定期转到活期就能吃到高息，结果发现平台判定这不是新资金，年化按基础档给。这种规则通常写在活动细则里，而活动细则往往在页面上要多点一次才看得到。
综合年化怎么算
假设奖励档覆盖前 500 枚，你放了 2000 枚。那么有 500 枚拿高年化，1500 枚拿基础年化。你实际的综合年化是两者的加权平均，权重就是金额比例。
用文字写出来是这样：综合年化 = （奖励档金额 × 奖励年化 + 超出金额 × 基础年化）÷ 总金额。
这个式子的结果通常会让人意外。如果奖励档只占你总投入的四分之一，那么无论那一档的数字多漂亮，综合下来都会非常接近基础档。放得越多，越接近基础档，这是数学，不是平台不厚道。
想省事的话，把两段分别丢进利息换算工具算一次，再把两个利息加起来除以总本金，就是你的真实年化。多花两分钟，避免的是「以为自己拿着高息」的错觉。
一个反直觉的推论
既然奖励档有额度上限，那么在多个平台各放一份，可能比在一个平台放一大笔拿到更高的综合年化——因为每个平台的奖励档你都能吃满。
这个推论在数学上成立，但实际操作前要掂量三件事：每多一个平台就多一份平台风险；转账要付网络费；你要多记一套安全设置和一套规则。对小额资金来说，折腾的成本往往超过多出来的利息。所以我们的态度是：知道这个道理就行，别为它把自己弄得很累。
「加了钱之后年化变低」的真相
这是新手最常见的困惑之一，值得单独说清楚。
你原本放 300 枚，全部在奖励档里，页面显示的年化很高。后来加到 1500 枚，超出的 1000 枚只能拿基础档，于是你看到的综合年化掉了下来。你的感受是「平台把我的年化调低了」，事实是「你的钱进入了另一档」。
类似的情况还有：活动到期，奖励档消失，年化回到基础水平；或者你把钱赎回又申购，被判定为不再是活动期间的资金。这些都不是平台单方面改规则，而是规则本来就写着这些条件。
要避免这种落差，办法只有一个：申购前把额度上限、活动截止时间、资金来源限制这三样看清楚。看清楚之后你会发现，很多产品的实际水平比第一眼看到的朴素得多，而这才是你做决定应该用的数字。
不同产品的阶梯，读法不太一样
阶梯这个设计不只出现在活期上，其他产品也有，但含义有差别。
活期的阶梯
最常见，通常是「前 X 枚高年化」。因为活期可以随时进出，所以额度是按你当前的持仓实时算的：今天多放一点，超出的部分马上按基础档计息；明天赎回一点，又回到高档范围内。它是动态的。
定期的阶梯
定期的高年化名额常常是抢的，一批额度放出来，先到先得，抢完就只剩基础档。这时候「额度」的含义变成了「这一期还有没有位置」，而不是「你放多少以内」。所以有些人会盯着放额度的时间，这本身没什么问题，只是别为了抢额度而临时改变自己的资金安排。
活动型的阶梯
叠加在前两种之上：满足条件（新用户、新资金、完成某个任务）额外加多少个点，通常有独立的额度和期限。它和基础产品的额度是两套账，看条款时要分清哪一句在说哪一层。
三种混在一个页面上时，最容易出现的误读是把三层的数字加起来当成自己能拿的年化。稳妥的办法是：看完之后自己复述一遍「我这笔钱里，多少享受哪一档」，说不清楚就说明还没看明白。
怎么把奖励档用好
说了这么多，并不是说奖励档没有价值。它是真金白银的让利，只是要用对方式。
第一，小额资金优先吃满奖励档。如果你的钱刚好在额度上限附近，那这个产品对你来说的年化就是那个高数字，很划算。
第二，大额资金按基础档评估。决定要不要放，看基础档给多少，奖励档当成额外的一点补贴。用高年化去估算大额收益，一定会失望。
第三，别为奖励档改变自己的资金安排。为了凑「新资金」而把定期提前赎回、为了赶活动截止日而仓促决定，这些操作带来的损失常常超过奖励本身。活动会一轮一轮地来，不差这一次。
为什么平台要这么设计
站在平台的角度想一遍，很多规则就不觉得别扭了。
获客是有成本的。任何行业拉一个新用户都要花钱，区别只在于这笔钱是花在广告上，还是直接补贴给用户。阶梯年化本质上就是后者：把广告预算变成利息，直接发给愿意试用的人。
既然是预算，就必须封顶。不设额度的话，几个大户就能把这笔钱吃光，「让很多人试一试」的效果一点都达不到。
「限新资金」也是同一个逻辑：平台想吸引的是本来不在这里的钱，而不是给已经在这里的钱多发利息。从生意角度这完全合理，只是作为用户你要知道自己被划在哪一类。
坦白说，这类限时加息我们基本不追。
原因是算完之后金额太小：额度上限往往只覆盖前几百到几千枚，超出的部分回到基础档，两段加权平均下来，综合年化和平时差不了多少。为了赶一个活动窗口去调整资金安排，省下的那点钱配不上折腾的心力。符合条件顺手拿，不符合就算了。
理解了这一层，你对这类活动的态度会自然变得平和：它既不是给你的福利，也不是坑你的陷阱，它是一笔明码标价的获客支出。你符合条件就拿，不符合就算了，没必要为了凑条件把自己的资金安排搞乱。
那些「老用户不如新用户」的抱怨
这是各行各业都有的现象，在这里也一样。老用户享受不到新用户专享，感觉不公平。但换个角度：老用户留下来的原因通常真正该看的是产品本身够不够用、赎回顺不顺畅、平台可不可靠，而不是那点补贴。这些才是长期价值所在。
如果一个平台除了新人补贴之外没有别的留住你的理由，那问题不在补贴分配，在这个平台本身。
一句话记住：奖励档决定你「愿不愿意点进来」，基础档决定你「长期能拿到多少」。做决定的时候用后面那个数字。